Liebes Mitglied,
eine Welt ohne Biotechnologie? Im medizinischen Bereich wären wir deutlich schlechter aufgestellt. Zahlreiche Innovationen in der Krebsforschung, bei seltenen Krankheiten oder kardiovaskulären Erkrankungen haben ihre Therapie in der Biotechnologie gefunden.
Leider ist dieses Segment für viele Investoren ein Buch mit sieben Siegeln. Aufwendige Zulassungsstudien, deren Protokolle und biotechnische oder pharmazeutische Formeln sind nur für wenige verständlich. Wäre da nur ein einfacher Weg, in diese vielversprechenden Chancen zu investieren.
Hier kommt die Aktie von BB Biotech (ISIN: CH0038389992) ins Spiel. Als Investoren legen wir unser Geld in zurzeit 28 verschiedene und innovative Biotech- und Pharmakonzerne an. Das Potenzial jeder einzelnen Beteiligung ist enorm.
Die operativen Grundlagen
BB Biotech ist eine schweizerische Beteiligungsgesellschaft. Das Management- und Investment-Team analysiert das gesamte Universum von Pharma und Biotech, um die besten und innovativsten Unternehmen zu identifizieren und in deren Aktien zu investieren, wenn sie ein günstiges Chance-Risiko-Verhältnis aufweisen.
Das derzeitige Portfolio von BB Biotech umfasst 28 Aktien, die jedoch unterschiedlich gewichtet sind. Zu den größeren Beteiligungen gehören Unternehmen wie Vertex Pharmaceuticals, Ionis Pharmaceuticals, Argenx oder Neurocrine Biosciences mit Allokationen zwischen 8,5 Prozent und 13,3 Prozent. Daneben gibt es mittelgroße Beteiligungen wie Moderna (6,2 Prozent), Alnylam (5,8 Prozent) oder Incyte (5,7 Prozent). Des Weiteren existieren viele kleinere Beteiligungen, von denen einige nur 0,2 Prozent des Portfoliovolumens ausmachen. Der Großteil liegt aber im Bereich von 1 bis 2 Prozent.
53 Prozent des Portfolios von BB Biotech sind im biomolekularen Bereich angesiedelt. Weitere 25,9 Prozent der Aktien haben einen thematischen Schwerpunkt auf RNA-Modifikation. Antikörper-Therapien sind mit 17 Prozent und Gen- sowie Zelltherapie mit 4 Prozent vertreten.
Insgesamt ist das Portfolio zwar konzentriert, aber auch diversifiziert. Das Ziel des Management-Teams ist es, dass sich jede Investition innerhalb von vier Jahren verdoppeln kann. Mit dieser Prämisse und dem vorhandenen Know-How sucht das erfahrene Management-Team passende Investitionen aus.
Warum die Aktie von BB Biotech ein Kauf ist
Die Investitionsthese für die Aktie von BB Biotech basiert auf dem Know-how des Managements, dem zukünftigen Wachstumspotenzial und zugleich der vergleichsweise günstigen Bewertung.
Das Know-how ist jedoch der wesentliche Faktor. Im Investment-Team von BB Biotech sind derzeit zehn Investment-Manager aktiv, die über unterschiedliche Kernkompetenzen verfügen. Darunter sind Experten in Biotechnologie, Pharmazie und Medizin, aber auch in relevanten Randbereichen sowie in den klassischen Wirtschaftswissenschaften.
Acht der zehn Investment-Manager führen derzeit einen fachspezifischen Doktortitel, was im Bereich der Biotechnologie durchaus ein Indikator dafür ist, dass sie sich in ihrem Fachgebiet gut auskennen und in der Lage sind, die vielversprechendsten Aktien von Unternehmen zu identifizieren. Sie können zudem eine Analyse der Medikamente, der Produkte, des Marktpotenzials und der potenziellen Akzeptanz im klinischen Alltag vornehmen und beurteilen.
Das Know-how ist der Schlüsselfaktor. Ähnlich wie Warren Buffett bei Berkshire Hathaway sehen wir bei BB Biotech Experten mit reichlich Know-how. Für den Analyse- und Investment-Prozess ist dies der entscheidende Marktvorteil.
Die Aktie von BB Biotech wird aktuell zu einem vergleichsweise günstigen Preis gehandelt. Das spiegelt sich nicht nur im Aktienkurs wider, der seit dem Rekordhoch im Jahr 2021 um rund 55 Prozent an Wert verloren hat, sondern auch in den fundamentalen Kennzahlen.
Mittlerweile wird die Aktie von BB Biotech genau zu ihrem inneren Wert, dem Net Asset Value (NAV), gehandelt. Laut Homepage und zum Stand 16. November 2023 liegt der NAV bei 38,45 Schweizer Franken. Zum Zeitpunkt dieser Analyse notiert die Aktie an der Schweizer Börse SIX zu genau diesem Kurs – 38,45 Schweizer Franken.
Quelle: https://www.bbbiotech.ch/de-de/private/investoren/bb-biotech-aktie/aktienkurs
Diese Informationen können Sie der Website von BB Biotech unter folgendem Link entnehmen: https://www.bbbiotech.ch/de-de/private/investoren/bb-biotech-aktie/aktienkurs
Ein Kurs-NAV-Verhältnis von 1,0 bedeutet, dass der Markt weder einen Aufschlag noch einen Abschlag auf die Beteiligungen im Portfolio einpreist. Entsprechend würde ein Wert unter 1,0 darauf hindeuten, dass der Markt einen Abschlag einpreist und bei Werten über 1,0 ergibt sich ein Aufschlag. In der Vergangenheit, insbesondere in Jahren, in denen die Beteiligungen stärker performten, lag das Kurs-NAV-Verhältnis zwischenzeitlich deutlich über 1,0.
Unserer Meinung nach ist ein Kurs-NAV-Verhältnis von derzeit 1,0 also eher preiswert. BB Biotech besitzt viele Beteiligungen, die ihren Wert signifikant steigern könnten. Bereits wenige positive Nachrichten bei den Kernpositionen können eine starke Aufwärtsdynamik auslösen. Kernbeteiligungen wie Incyte oder Neurocrine Biosciences weisen weiterhin Abschläge im Vergleich zu ihren Rekordhochs auf, was auf weiteres Aufholpotenzial hindeutet. Selbst der NAV könnte momentan den pessimistischen Markt für Wachstumsaktien der vergangenen Jahre widerspiegeln.
Im ersten Halbjahr verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 267 Millionen Schweizer Franken, was hauptsächlich auf Wertveränderungen im Portfolio zurückzuführen ist und wenig über das langfristige Potenzial aussagt.
Solange BB Biotech mit seinen fundierten Entscheidungen den Wert der Beteiligungsgesellschaft sukzessive steigert, bleibt die Investitionsthese bestehen. Seit dem Börsengang in der Schweiz im Jahr 1993 konnte das Management den Wert um mehr als 1.800 Prozent steigern – eine langfristige Perspektive, die wir auch bei BB Biotech beibehalten sollten.
Die Dividende
Neben dem soliden Potenzial für Kurs- und Wertsteigerungen aufgrund guter Investmententscheidungen ermöglicht das Management von BB Biotech uns als Investoren, durch eine regelmäßige Dividende am Erfolg teilzuhaben. Auf der Investor Relations Seite des Unternehmens heißt es: „Seit 2013 verfolgt BB Biotech eine strukturierte Ausschüttungspolitik, die zum Ziel hat, den Aktionären jährlich eine Kapitalrückführung von bis zu 10 Prozent zu ermöglichen.“
Die Ausschüttungspolitik sieht vor, jedes Jahr eine Dividendenrendite von 5 Prozent auszuschütten, basierend auf dem durchschnittlichen, volumengewichteten Dezemberkurs des Vorjahres. Dazu kommen mögliche Aktienrückkäufe im Rahmen des publizierten Aktienrückkaufprogramms im Umfang von jährlich bis zu 5 Prozent des Aktienkapitals.
Die Dividende von BB Biotech kann also Schwankungen unterliegen. In den vergangenen Jahren haben wir einige Kürzungen erlebt, was hauptsächlich auf die volatilen Aktienkurse zurückzuführen ist. Die letzte Auszahlung erfolgt am 29. März 2023. Die Aktionäre stimmten dabei einer Dividendenausschüttung von 2,85 Schweizer Franken pro Aktie zu.
Die Dividendenpolitik gewährleistet jedoch, dass das Management in schwierigen Jahren nicht zu viel aus der Substanz verkaufen muss, um die Dividende zu finanzieren. Die Ausschüttungspolitik zielt somit auf eine gewisse Nachhaltigkeit der Gesellschaft und des Portfolios der Beteiligungen ab.
Quelle: https://www.bbbiotech.ch/de-de/private/investoren/bb-biotech-aktie/dividendenpolitik
Langfristig sind wir davon überzeugt, dass BB Biotech die Dividende je Aktie signifikant steigern kann, indem der Wert der Beteiligungsgesellschaft durch gute Investitionen erhöht wird. Steigt der Aktienkurs, steigt auch die Dividende. Das Unternehmen vereint hohes Wachstum mit einer substanziellen Dividendenrendite.
Risiken, die wir beobachten werden
Eine Investition in BB Biotech ist nicht risikofrei. Der Erfolg der Beteiligungsgesellschaft hängt ausschließlich von den Entscheidungen des Managements ab. Wir müssen daher eine Vielzahl von Aspekten beobachten, um den Erfolg kontinuierlich zu messen.
Einerseits betrifft dies den Ansatz des Managements. Eine zu starke Allokation in eine riskante Investitionsthese stellt auch für uns ein großes Risiko dar. Bislang agiert das Investment-Team jedoch eher konservativ, indem High-Risk-Aktien zunächst kleinere Allokationen erhalten, während die größeren, etablierten und gleichsam innovativen Unternehmen den größeren Anteil am Portfolio erhalten. Dieses Schema wollen wir auch in Zukunft sehen und müssen wir daher entsprechend beobachten.
Andererseits müssen wir das Know-how des Investment-Managements ständig evaluieren. Obwohl BB Biotech mit zehn Mitgliedern im Kern-Team gut aufgestellt ist, wäre der Verlust von Know-how ein Grund zur Neubewertung unserer Investitionsthese. Die Fähigkeit der Investment-Manager, die besten Pharma- und Biotechnologie-Aktien zu identifizieren, ist schließlich das Herzstück unserer Investitionsthese. Ohne diese Kompetenzen wäre BB Biotech nur eine von vielen Beteiligungsgesellschaften.
Zudem müssen wir die Kapitalallokation genau im Blick behalten. Die 5 Prozent Dividendenrendite pro Jahr sind ein signifikanter Anteil der Gesamtrendite. Unser Ansatz basiert jedoch auf einer überdurchschnittlichen Rendite und insbesondere auf Wertsteigerungen der Beteiligungen. Sollten wir feststellen, dass BB Biotech in Bezug auf die Gesamtrendite hinter unseren Erwartungen zurückbleibt und sukzessive Beteiligungen für die Dividendenausschüttung verkauft, wäre dies ein Warnsignal für unsere Empfehlung.
Das Fazit
Insgesamt stellt BB Biotech eine der besten Investitionsmöglichkeiten im Bereich Pharmazie und Biotechnologie dar. Der wesentliche Unterschied zu einem ETF liegt im Know-how und im aktiven Portfolio-Management durch ein äußerst kompetentes und erfahrenes Investment-Management-Team.
Unserer Meinung nach sollte dies zu einer starken Dividende und einem Dividendenwachstum durch Wertsteigerungen führen. Das Gesamtrenditepotenzial ist daher größer als bei einem klassischen Benchmark. BB Biotech ist zugleich das Vehikel, das vielen Laien diesen komplizierten Markt zugänglich macht.
Ich wünsche Ihnen stets gute Investments.
Ihr
Armin Hecktor